Or vs argent : dans quel métal précieux investir ?

L'or et l'argent sont souvent mentionnés ensemble : ce sont tous deux des métaux précieux, ils ont tous deux servi de monnaie pendant des milliers d'années, et tous deux sont aujourd'hui largement disponibles sous forme de pièces et de lingots d'investissement. Mais sous ces similitudes, les deux métaux se comportent de manière assez différente sur les marchés et conviennent généralement à des investisseurs et des objectifs différents.

Cet article passe en revue les principales différences entre l'or et l'argent, afin que vous puissiez réfléchir à celui des deux, ou à quelle combinaison des deux, qui pourrait convenir à votre situation.

Ce que l'or et l'argent ont en commun

Avant d'aborder les différences, il convient de noter ce qui les relie :

• Les deux sont des actifs tangibles et durables qui ne se corrodent ni ne se dégradent dans des conditions normales.

• Les deux disposent de marchés de lingots reconnus mondialement, avec des pièces et des barres standardisées disponibles presque partout.

• Les deux ont servi de monnaie ou de réserve de valeur à travers de nombreuses civilisations et périodes historiques.

• Les deux peuvent être détenus physiquement, ou via des produits financiers tels que les fonds négociés en bourse.

Ces caractéristiques communes expliquent en partie pourquoi les deux métaux sont souvent regroupés sous l'appellation « métaux précieux », mais les différences ci-dessous déterminent la façon dont chacun se comporte dans votre portefeuille.

Taille du marché et liquidité

Une des différences les plus fondamentales est simplement la taille. La valeur totale de tout l'or disponible en surface, détenu par les banques centrales, les investisseurs et sous forme de bijoux, est plusieurs fois supérieure au chiffre équivalent pour l'argent. Cette différence d'échelle a des effets pratiques.

Parce que le marché de l'or est tellement plus vaste, il faut généralement un flux d'argent plus important pour faire varier son prix d'un pourcentage donné. Le marché de l'argent, étant plus petit, peut connaître des variations en pourcentage plus importantes pour le même montant d'achats ou de ventes. C'est en partie ce qui explique la réputation de l'argent comme étant plus volatil.

Volatilité : pourquoi l'argent bouge davantage

L'argent est parfois décrit de façon informelle comme se comportant « comme l'or, mais avec plus d'amplitude ». Lorsque le prix de l'or monte ou baisse, l'argent évolue souvent dans la même direction, mais fréquemment avec un pourcentage plus important, dans les deux sens. L'inverse est également vrai lors des baisses : l'argent peut chuter plus fortement que l'or.

Cette volatilité plus élevée n'est pas nécessairement bonne ou mauvaise en elle-même, cela dépend de votre tolérance au risque et de votre horizon d'investissement. Les investisseurs à l'aise avec des fluctuations plus marquées peuvent trouver cela intéressant pendant les périodes favorables, tandis que les investisseurs plus prudents peuvent préférer le comportement relativement plus stable de l'or.

La demande industrielle : la différence structurelle la plus importante

C'est sans doute la distinction la plus importante entre les deux métaux.

La demande d'or est dominée par la bijouterie, l'investissement (lingots, pièces et ETF) et les réserves des banques centrales. Il existe un usage industriel de l'or, principalement dans l'électronique, mais il ne représente qu'une part relativement faible de la demande totale.

La demande d'argent comprend une composante industrielle substantielle. L'argent est utilisé dans l'électronique, la fabrication de panneaux solaires, les applications médicales et divers autres procédés industriels, en plus de la demande de bijouterie et d'investissement.

Cela signifie que le prix de l'argent n'est pas seulement influencé par les facteurs « monétaires » qui font évoluer l'or (taux d'intérêt, dollar, demande de valeur refuge), mais aussi par la santé de l'économie industrielle au sens large. Pendant les périodes de forte croissance industrielle, l'argent peut bénéficier d'une demande supplémentaire dont l'or ne profite pas dans la même mesure, et l'inverse peut se produire lors des ralentissements industriels.

Le ratio or/argent

Une façon pour les investisseurs de comparer les deux métaux est le ratio or/argent, c'est-à-dire simplement le nombre d'onces d'argent nécessaires pour égaler la valeur d'une once d'or. Ce ratio a énormément varié selon les différentes périodes historiques, reflétant les évolutions de l'offre, de la demande industrielle d'argent et des changements dans les systèmes monétaires.

Certains investisseurs surveillent ce ratio pour y déceler des indices sur la valeur relative, l'idée étant que si le ratio est anormalement élevé ou bas par rapport à sa fourchette historique, l'un des métaux pourrait être « bon marché » par rapport à l'autre. En pratique, le ratio peut rester à des niveaux inhabituels pendant de longues périodes, il est donc préférable de le considérer comme un élément d'information parmi d'autres plutôt que comme un signal de trading précis.

Comparaison rapide

Considérations d'accessibilité et de stockage

Le prix par once plus faible de l'argent signifie qu'une somme d'argent donnée permet d'acheter une quantité bien plus importante de métal, ce qui peut le rendre plus accessible pour les budgets modestes ou pour les acheteurs souhaitant accumuler progressivement.

Cependant, cela signifie également que l'argent occupe nettement plus d'espace physique pour une même valeur en dollars par rapport à l'or. Pour les investisseurs prévoyant de détenir des quantités importantes physiquement, c'est un facteur pratique à considérer en plus du prix.

L'argent peut également se ternir, développant une surface terne ou foncée sous l'effet de l'exposition à l'air, avec le temps. Il s'agit d'une réaction chimique superficielle qui n'affecte ni le contenu métallique ni sa valeur sous-jacente, bien que certains acheteurs préfèrent stocker l'argent de manière à minimiser cet effet.

Comment chacun réagit à différentes conditions

• Incertitude économique ou tensions financières : l'or a historiquement été le choix de « valeur refuge » le plus marqué, attirant souvent la demande spécifiquement en raison de son rôle principalement monétaire.

• Forte croissance industrielle ou technologique : la composante de demande industrielle de l'argent peut constituer une source supplémentaire de demande dont l'or ne bénéficie pas dans la même mesure.

• Hausse ou baisse des taux d'intérêt : les deux métaux sont affectés par le « coût d'opportunité » de la détention d'actifs non rémunérés, dans des directions globalement similaires, bien que l'ampleur puisse différer.

• Mouvements de devises : les deux sont cotés en dollars américains au niveau international, donc tous deux sont affectés de manière similaire par la force ou la faiblesse du dollar.

Lequel pourrait vous convenir ?

Il n'existe pas de choix universellement « meilleur », cela dépend de vos objectifs :

• Si votre priorité est la préservation du patrimoine à long terme avec une volatilité relativement plus faible, le marché plus large de l'or, sa volatilité moindre et son rôle principalement monétaire peuvent en faire une valeur centrale plus familière de votre portefeuille.

• Si vous êtes à l'aise avec des fluctuations de prix plus marquées, que vous disposez d'un budget de départ plus modeste, et que vous êtes intéressé par une exposition partiellement liée à la demande industrielle, l'argent peut valoir la peine d'être envisagé dans le cadre d'une allocation plus large.

• De nombreux investisseurs choisissent de détenir les deux, les considérant comme complémentaires plutôt que concurrents : l'or pour son rôle historique de réserve monétaire de valeur, et l'argent pour sa combinaison de caractéristiques d'investissement et industrielles.

Questions fréquentes

L'argent évolue-t-il toujours dans la même direction que l'or ?

Les deux sont généralement corrélés, ils tendent à monter et descendre ensemble plus souvent qu'autrement, mais la relation n'est pas parfaite. La composante de demande industrielle de l'argent signifie qu'il peut parfois diverger de l'or, en particulier pendant les périodes davantage portées par des facteurs industriels ou économiques que monétaires.

L'argent constitue-t-il une bonne couverture contre l'inflation, comme l'or ?

Les deux métaux ont historiquement été considérés comme des réserves de valeur sur de longues périodes. Cependant, la sensibilité supplémentaire de l'argent à la demande industrielle signifie que sa relation avec l'inflation peut être moins directe que celle de l'or, car les conditions industrielles ajoutent une variable supplémentaire au tableau.

Puis-je commencer à investir avec un petit budget en utilisant l'argent ?

Oui, le prix par once plus faible de l'argent le rend accessible pour de plus petits achats initiaux. Gardez simplement à l'esprit que, à mesure que les quantités augmentent, l'espace de stockage devient une considération pratique plus importante par rapport à la valeur détenue.

En résumé

L'or et l'argent partagent une longue histoire en tant que réserves de valeur, mais ils ne sont pas interchangeables. L'or tend à se comporter davantage comme un actif monétaire, valorisé pour sa stabilité et son rôle en période d'incertitude, tandis que l'argent combine ce rôle monétaire avec une demande industrielle significative, ce qui ajoute à la fois des opportunités et de la volatilité. Comprendre ces différences peut vous aider à réfléchir non seulement à la question de savoir s'il faut investir dans les métaux précieux, mais aussi à celle de savoir lequel, ou quelle combinaison des deux, correspond à vos objectifs, votre budget et votre tolérance au risque. Si vous êtes prêt à passer à l'étape suivante, notre guide sur comment acheter de l'or et de l'argent détaille le processus pratique du début à la fin.